Пиф выплата дивидендов

Выплата дивидендов через депозитарий

Письмо Минфина России от 14.05.2014 № 03-08-13/22654 будет интересно организациям, которые выплачивают своим акционерам дивиденды через депозитарии. Специалисты финансового ведомства попытались разобраться с вопросом, кто в такой ситуации должен удержать налог. Но, как это часто случается, после разъяснений вопросов стало еще больше.

В Налоговом кодексе предусмотрены особые правила налогообложения дивидендов, при которых налог должен удерживаться у источника выплаты. Получателями дивидендов всегда являются владельцы акций, учет которых должно вести любое акционерное общество в специальном реестре.

Однако в последнее время все большее распространение получает практика владения акциями через специальные организации — депозитарии, которые по закону вовсе не обязаны раскрывать перед эмитентами данные акционеров, доверивших им свои акции (ст. 8.6 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», далее — Закон № 39-ФЗ). Вот и получается замк­нутый круг: по НК РФ организация, выплачивающая дивиденды, должна удержать налог (п. 3 ст. 275 НК РФ). Но если эти акционеры владеют акция­ми через депозитарий, то АО узнать их данные не может. А значит, не может и правильно рассчитать и удержать налог. Ведь НК РФ установил разные правила исчисления налога для российских и иностранных организаций. Плюс среди акционеров могут быть лица, не являющиеся плательщиками налога на прибыль с дивидендов (например, ПИФы), с выплат дохода которым налог удерживать не нужно.

Соломоново решение от регулятора

Именно с этим несоответствием норм Налогового кодекса и законодательства об акционерных обществах и решил разобраться Минфин. Сначала авторы письма достаточно детально проанализировали нормы Налогового кодекса, устанавливающие обязанность по удержанию налога. Основной вывод, который они сделали на основе данного анализа: априори обязанность по удержанию налога лежит не на лице, выплачивающем дивиденды, а на источнике дохода.

Далее специалисты Минфина взялись за анализ норм акционерного права — Федерального закона от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» и Закона № 39-ФЗ. И в итоге констатировали: действительно, это законодательство устроено так, что хотя процеду­ра определения и фиксации перечня акционеров, имеющих право на получение дивидендов, установлена достаточно жестко, в случае, когда акционеры владеют акциями через депозитарий, у организации, выплачиваю­щей дивиденды, информации о конечном получателе дохода нет. Связано это с тем, что по Закону № 39-ФЗ у депозитария отсутствует обязанность раскрытия эмитенту информации об акционерах (согласно п. 5 ст. 8.6 этого закона такая информация «может предоставляться»).

Исходя из вышеизложенного, финансисты пришли к следующему выводу: ситуация, когда эмитент на дату перечисления суммы дивидендов номинальному держателю не располагает информацией о том, кто является лицом, осуществляющим права по ценным бумагам, — получателем доходов в виде дивидендов по акциям, российская или иностранная организация, закону не противоречит.

В таком случае, по мнению Минфина, применять положения Налогового кодекса нужно с учетом того, что обязанности налогового агента лежат именно на источнике выплаты дохода. И в рассматриваемой ситуации (когда выплата проводится в пользу депозитария) организацию, выплачивающую дивиденды, нельзя признать источником дохода в отношении тех акционеров, которые владеют своими акциями через депозитарий. А значит, у нее отсутствует обязанность по удержанию налога с этой части дивидендов.

Но это вовсе не значит, что налог останется неуплаченным. Просто источником выплаты по данным суммам будет признаваться непосредственно депозитарий. А значит, именно он должен будет удержать соответствующую сумму налога и перечислить ее в бюджет.

Вариант не универсален

Казалось бы, проблема решена: плательщик дивидендов удерживает налог только с тех выплат, которые идут напрямую акционерам, а со всеми «опосредованными» выплатами разбирается уже депозитарий. Однако гладко все лишь на бумаге.

Дело в том, что Налоговый кодекс со статусом получателя дивидендов связывает не только обязанность по удержанию налога, но и ставку налога, и порядок расчета его суммы, и налоговую отчетность. Так, из комментируемого письма остается неясным вопрос составления и представления отчетности. Хотя, тут, очевидно, вопрос будет решаться достаточно просто: согласно ст. 275 и 289 НК РФ отчетность представляет налоговый агент. А поскольку в случае с депозитарием именно его Минфин назначил налоговым агентом, то и отчетность по данным выплатам будет представлять депозитарий. А эмитент, соответственно, данные выплаты в свою отчетность не включает вообще.

Но есть и более сложная проблема. Так, согласно все той же ст. 275 НК РФ сумма налога, подлежащего удержанию, рассчитывается по специальной формуле, учитывающей, в частности, сумму дивидендов, полученных самим эмитентом в текущем отчетном (налоговом) периоде и предыдущих отчетных (налоговых) периодах. И хотя в п. 5 данной статьи Кодекса прямо сказано, что эмитент обязан предоставить данную информацию налоговому агенту, в НК РФ нет не только нормы об ответственности за нарушение этой обязанности, но и даже сроков ее выполнения. А без этой информации депозитарий правильно рассчитать налог не сможет, что чревато как налоговыми санкциями (при неудержании налога), так и претензиями со стороны акционеров (при удержании налога в большем размере).

И еще один небезынтересный момент. В соответствии с Порядком заполнения налоговой декларации по налогу на прибыль организаций, утвержденным приказом ФНС России от 22.03.2012 № ММВ-7-3/[email protected], в листе 03 налоговой декларации показатель стр. 040 «Дивиденды, подлежащие распределению российским акционерам» рассчитывается без учета дивидендов, начисленных иностранным организациям, и дивидендов, начисленных физическим лицам — нерезидентам РФ. Проще говоря, при расчете суммы дивидендов, подлежащих распределению российским организациям и физичес­ким лицам — резидентам РФ дивиденды, выплачиваемые нерезидентам РФ, не учитываются. Но в случае с выплатой депозитариям организация, как уже говорилось, не имеет сведений о том, кто будет конечным получателем дивиденда. А значит, у нее нет возможности правильно заполнить налоговую декларацию. Так что, скорее всего, мы имеем дело с далеко не последним разъяснением Минфина России по данному вопросу.

Инвестируйте с умом

Материал для подписчиков издания «Ваш партнер-консультант». Для оформления подписки на электронную версию издания перейдите по ссылке.

Электронные версии изданий

ОПЕРАТИВНОСТЬ

Подписчик читает издание ПЕРВЫМ, сразу же после его подписания в печать.

АРХИВ ИЗДАНИЯ

Вместе с новыми номерами предоставляется доступ к архиву издания за прошлые годы (при подписке на периоды более 6 месяцев).

PDF номеров издания

Номера изданий доступны для скачивания в pdf-формате.

Читайте так же:  Налоговый калькулятор налог на землю

Пассивный доход от фондов

Как усреднить риски инструментов и при этом увеличить пассивный доход?

Для этого лучше всего обратить пристальное внимание на фонды.

  • ПИФы (Паевые инвестиционные фонды России).

По общему правилу, наши ПИФы не выплачивают дивиденды своим пайщикам. Российская действительность знает немногочисленные примеры, когда в названиях фондов стоит слово «дивидендный». Однако, как вы наверняка понимаете, «Я бывает разный». Эти фонды так называются не потому, что они ВЫПЛАЧИВАЮТ дивиденды своим пайщикам, а исключительно из-за того, что формируют фонд из акций компаний, по которым ПОЛУЧАЮТ дивиденды. Полученные же деньги они вносят в «общий котел» имущества фонда. К сожалению, российская действительность пока такова, что дивиденды своим акционерам выплачивают крайне мало акционерных обществ. Поэтому на сегодняшний день для занесения в Красную книгу можно найти только два таких фонда — ВТБ – Фонд Глобальных дивидендов и Дивидендные акции и корпоративные облигации (управляющая компания РЕГИОН ЭсМ). И то они выживают только благодаря тому, что включают в портфель зарубежные инвестиции наряду с российскими.

Так что же получается: в России нет ПИФов, которые бы выплачивали дивиденды своим пайщикам? На самом деле из этого правила есть одно исключение! Пунктом 2 статьи 17 ФЗ «Об инвестиционных фондах» Закон прямо призывает господ-управляющих делиться получаемой прибылью с пайщиками в том случае, если речь идет о закрытых ПИФах, имущество которых составляет рентная недвижимость. Делятся? А куда деваться-то? С Законом не поспоришь! Тем более, что дело это, судя по всему, не из убыточных. Недаром, в отличие от «краснокнижных» дивидендных фондов, рентных на сегодняшний день существует больше двухсот. Правда, порог входа в такие фонды довольно высок. Так, минимальный взнос для вступления в ПИФ Коммерческая недвижимость от Сбербанка составляет 5 800 000р.

  • Mutual fund (взаимные фонды).

Что-то мне подсказывает, что недаром зарубежные фонды носят столь «душевное» название. Их отличие от российских в том, что они надеются на взаимность, предоставляя своим пайщикам различные условия.

— Хотите выплат дивидендов? Пожалуйста! Вот вам фонды с приставкой Inc (income fund).

— Хотите, чтобы ваши денежки накапливались? Пожалуйста! Вот вам фонды с приставкой Acc (accumulation fund).

Так, например, фонд Baring Hong Kong China Fund — Class A USD Inc выплачивает дивиденды своим пайщикам, а фонд Baring Russia Fund — Class A USD Acc, наоборот, накапливает.

  • ETF (Exchange Traded Fund – фонд, торгуемый на бирже).

И, наконец, если у ПИФов выплата дивидендов – скорее исключение, нежели правило, то среди ETF, наоборот, чрезвычайно сложно найти фонды, которые дивиденды не выплачивают. Другое дело, что размер этих самых дивидендов может зависеть от разных факторов. Поэтому подбор фондов для каждого конкретного случая будет абсолютно разным.

  • Например, мы занимаем стратегию пассивного инвестора и надеемся получить прибыль за счет роста активов на длительном промежутке времени. Тогда мы вставляем в портфель надежный ETF с большим СЧА, в основе которого лежит индекс S&P. Например, тот же SPDR S&P Dividend ETF (SDY) вполне подойдет для этих целей. Его средняя доходность на пятилетнем промежутке времени составила 15,00%, на трехлетнем – 19,49%, а за год – 13,17%. Ну а то, что он при всём этом еще и приносит дивиденды в размере около 2,22% в год – будет для нас дополнительным приятным бонусом.
  • Или, например, мы хотим получать дивидендную прибыль, но при этом мы не хотим, чтобы сам актив был сильно волатильным. В этом случае мы опять ищем надежный ETF с большим СЧА, но уже упирающий на получение дивидендов. Так, фонд SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) звезд с неба не хватает, но работает усердно. Его средняя доходность на пятилетнем промежутке времени составила 9,43%, на трехлетнем – 8,05%, а за год – 5,42%. Плюс ко всему его дивидендная доходность в 5,83% будет уже ощутима.
  • Или, например, нам, в общем-то, всё равно, какая волатильность у самого актива. Падает ли он, растет ли – без разницы. Нам главное, чтобы дивиденды хорошие платил. Тогда можно присмотреться к PowerShares KBW High Dividend Yield Financial Portfolio (KBWD). Существует он недавно, штормит его сильно, поскольку он напрямую привязан к финансовому сектору, однако при этом он приносит дивидендную доходность в 7,96% в год.

Вывод: при решении вопроса о получении пассивного дохода, не стоит делать ставку на один актив. Портфель, который регулярно будет приносить прибыль, лучше всего составлять из нескольких инвестиционных инструментов, непременно включив туда зарубежные фонды и ETF, которые выплачивают дивиденды.

Пиф выплата дивидендов

UPD: Нашелся очень внимательный читатель, который очень педантично перепроверил мои расчеты. А в следствие исправления ошибки в расчетах — пришлось подкорректировать статью и выводы к ней.
——————
Идею этой стати навеяло вот этим трудом: http://blogs.investfunds.ru/post/118957/
Нет, идея вкладываться в ПИФ, чтобы экономить на налогах кажется вполне разумной, но вот тезис о том, что стереотип о «проедании» капитала, связанный с погашением паев — неверный, показался сомнительным. Мол, если гасить часть паев, вложенных в ПИФ на сумму, которая требуется для получения нужного дохода не будет приводить к уменьшению капитала. Забегая вперед, скажу, если гасить часть паев, чтобы получать нужный доход — обнищаешь вряд ли. Но вот если жить на дивиденды — то деньжат в кармане будет водиться поболее. А чтобы не бросаться абстрактными словами, давайте рассмотрим условный пример.
Все цифры в примере условные, основное назначение примера — показать, что выгоднее: жить на дивиденды или погашать паи ПИФа.

Предположим, что у нас есть 100 000 руб. и мы хотим обеспечить себе безбедную жизнь за счет пассивного дохода, получаемого от инвестиций этих 100 000 руб. На жизнь нужно 5000 руб в год. У нас есть выбор: вложиться в акции либо в паи некоего ПИФа. Предположим, что есть на рынке акция, которая стабильно растет на 25% в год и выплачиваются дивиденды в размере 5,75% от рыночной стоимости акции на начало года. Для простоты расчетов будем считать, что выплаты идут в конце года и стоимость акции (и величина дивидендов) определяется на конец года. Также есть ПИФ, паи которого «обеспечиваются» этой же акцией. Да, важный момент. Думаю понятно, что акцию можно продать только целиком. Т. е. можно продать только целое количество акций — 1, 2, 50… Но нельзя продать дробное количество акций, например, нельзя продать 0,85 акции. В отличие от акций — паи ПИФов (если это открытый фонд) можно погашать частями, т.е. вполне допустимой является ситуация, когда вы докупаете 0,5425 пая и погашаете 1,39 пая.

Читайте так же:  Налог при дарении квартиры супруге

Откуда взялась такая неровная цифра дивдоходности 5,75% в нашем простом примере? За основу взята дивдохдоность 5% (думаю, вполне можно взять эту цифру в качестве средней величины дивдоходности по рынку), а для простоты расчетов, будем считать, что 5% дивдоходности мы получаем уже «на руки» после выплаты НДФЛ. Чтобы получить 5% на руки, эмитент должен выплатить 5,75% (5%/0,87). Этот налоговый нюанс надо обязательно учитывать в наших расчетах — вы как акционер платите налоги на дивиденды, а ПИФ — не платит. И получает дополнительный доход за счет экономии налогов. Соответственно, в расчетах — дивидендами акционеру выплачивается 5% дивдоходности, ПИФ получает 5,75% доходности за счет налоговых льгот.

И еще одно допущение. Все полученные доходы инвестируются по максимуму. Т. е. получили дивиденды, вывели сколько нужно, на оставшуюся сумму — докупили акций. В ПИФе данный процесс происходит автоматически.

Брокерские и депозитарные сборы не будем учитывать в силу того, что они относительно малы, по сравнению с размером капитала, да и можно предположить, что они будут примерно одинаковы и для вас и для ПИФа. Также инфляцию будем считать нулевой. Нам в данном примере важна не покупательская способность денег, а важно узнать, сколько этих самых денег у нас будет в итоге. Гораздо важнее, чтобы инфляция не росла быстрее дивидендов. Если инфляция будет расти быстрее дивидендов, то ваши деньги будут «проедаться» и в акциях и ПИФах.

И еще один момент, который для простоты расчетов был отброшен, но его обязательно нужно учитывать при реальных расчетах. В нашем примере мы считаем, что работники ПИФа работают абсолютно бескорыстно, живут в шалашах в лесу и кормятся подножным кормом, телефонами не пользуются, ходят пешком и т.п. Иными словами — расходы на управление фондом (всякого рода вознаграждения управляющим фонда и прочее) — нулевые. Если этот момент учитывать в расчетах, то про реинвестирование дивидендов ПИФом можно забыть. Насколько я знаю расходы на управление фондом в большинстве случаев составляют 2-4% от объема средств в управлении. Очень важный момент: от объема средств в управлении, а не от инвестиционного результата. 2-4% от объема средств в управлении — это не меньше половины дивидендных выплат при дивдоходности в 5%. А ведь могут быть фонды, которые забирают себе немалую часть от полученного инвестиционного дохода (15% — думаю вполне типичный показатель). Скидки при погашении паев тоже могут скрадывать доходность, но в нашем примере мы их не учитываем, т.к. у многих фондов скидки нулевые, если вы продержали паи достаточно долго (более года).

Ниже приводятся картинки с расчетами.

Калькуляции при вложениях в акции

Калькуляции при вложениях в ПИФ

Ого! Фонды рулят! Разница получается существенная! Подождите! Давайте учтем комиссии фондов. Для расчетов возьмем не 2-4%, как заявлено в начале статьи, а более либеральные 1,5%. И получаем вот что:

Результаты уже не такие впечатлительные!

Какие выводы можно сделать, исходя из расчетов?

Пиф выплата дивидендов

Об актуальных изменениях в КС узнаете, став участником программы, разработанной совместно с ЗАО «Сбербанк-АСТ». Слушателям, успешно освоившим программу выдаются удостоверения установленного образца.

Лекторы – ведущие эксперты, непосредственные разработчики законов:
В. В. Витрянский, Л. Ю. Михеева, Е. А. Суханов, А. А. Маковская. Принять участие можно очно/ онлайн или в записи, в любой точке страны!

О дивидендах в ПИФах

В мировой практике существуют паевые инвестиционные фонды, которые начисляют и выплачивают своим вкладчикам дивиденды, к примеру, в США существуют специальные взаимные фонды. Кроме того, такие организации имеют право по договоренности с вкладчиками не выплачивать, а реинвестировать начисленные дивиденды, тем самым увеличивая финансовую базу, по которой инвестор получает доход.

В Российской Федерации момент выплаты дивидендов законодательством не предусмотрен, то есть ПИФ может только реинвестировать начисленные дивиденды для увеличения финансовой базы инвестора. Благодаря такому действию, размер пая вкладчика увеличивается, что позволяет ему получать больший дополнительный доход. Если инвестор хочет получать начисленные дивиденды и жить на них, то есть иметь пассивный доход, то это желание не будет удовлетворено в силу законодательства РФ.

Отдельно необходимо отметить ПИФы, связанные с недвижимостью, поскольку они имеют право выплачивать дополнительный доход в некоторых обстоятельствах, а именно при сдаче приобретенной коммерческой недвижимости в аренду. Иными словами, те денежные средства, которые поступают в качестве платежей от арендаторов, могут направляться сразу же инвесторам и служить им пассивным источником дохода. Важный минус сотрудничества подобного рода заключается в том, что для входа в такой ПИФ инвестору необходимо вложить достаточно крупную сумму денежных средств, тогда как минимальный порог входа в другие ПИФы составляет 2 тыс. руб.

Если сравнивать ПИФЫ с иными формами инвестирования средств, то можно отметить следующие важные моменты:

Необходимо отметить, что ПИФы, связанные с недвижимостью, предлагают услуги по размещению средств в различных недвижимых объектах, и тогда вкладчик будет защищен от мошеннических действий третьих лиц. При этом доход в виде прироста стоимости будет получен при окончании срока действия соглашения либо в определенные периоды времени при сдаче объектов в аренду.

Иными словами, получается, что если желательно начисление и получение дивидендов непосредственно на счет клиента, то ПИФ для этого не подходит, поскольку этот доход причисляется к сумме внесенного пая. Отдельным случаем получения дивидендов является ПИФ, связанный со сдаваемой в аренду недвижимостью, при котором вкладчик сразу получает дополнительный доход в виде арендных платежей, являющихся пассивным источником дохода.

При иных вариантах инвестирования использовать сразу же начисленные и выплаченные дивиденды или проценты можно, к примеру, при договоре банковского вклада или при приобретении ценных бумаг компании. Однако также необходимо учитывать, что как доходность, так и риск у ПИФов имеют средние значения по сравнению с иными видами вложения средств. Конечно, начисленные проценты от банковского вклада можно сразу же использовать, только они будут иметь небольшой размер по сравнению с взносами в ПИФ. Кроме того, дивиденды по ценным бумагам также можно сразу же использовать, но неизвестно, начислит их компания или нет, в каком размере они будут, а также риск снижения стоимости финансовых активов значительно высок по сравнению с инвестированием в ПИФы.

Читайте так же:  Справка из банка для налогового вычета

Жить на дивиденды или вложиться в ПИФы?

Некоторые инвесторы хотят вложить денежные средства в какой-либо эффективный финансовый инструмент и получать от него пассивный доход, прикладывая минимум усилий для управления. Отметим, что для того чтобы получать какой-либо адекватный дополнительный доход, необходимо вложить достаточно большую сумму финансовых ресурсов. При небольших вложениях не следует рассчитывать на хороший пассивный доход, поскольку процентный размер дивидендов не так уж велик, а в связи со сложностями в российской экономической среде трудно достичь адекватного размера дивидендов для жизни на эти средства.

Отметим следующие моменты, характеризующие ПИФы с положительной стороны в плане доходности:

Инвестирование в ПИФы — достаточно интересная сфера деятельности, которая, однако, имеет и несколько недостатков. Во-первых, дивиденды или доходы, получаемые в процессе вложения средств, не выплачиваются напрямую пайщику, а причисляются к основной сумме вклада. Во-вторых, инвестор должен платить определенный процент вознаграждения ПИФу за то, что он занимается управлением денежными средствами. В-третьих, при получении дохода в виде дивидендов вкладчик обязан заплатить НДФЛ в размере 13%. Последнего момента можно избежать, если владеть активами сроком более 3-х лет.

Никто еще не оставлял комментариев. Вы можете стать первым!

Платят ли ПИФы дивиденды?

Письмо Департамента налоговой и таможенно-тарифной политики Минфина РФ от 20 января 2011 г. N 03-03-06/1/17 О документальном подтверждении выплаты дивидендов по акциям, составляющим имущество паевого инвестиционного фонда, для целей налогообложения прибыли

Вопрос: Специализированными депозитариями в соответствии с требованиями Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» осуществляется учет имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, в состав которого входят наряду с другим имуществом и ценные бумаги.

При выплате эмитентами ценных бумаг дивидендов (дохода) эмитенты (как налоговые агенты) удерживают с суммы дивидендов по акциям (дохода по ценной бумаге) налог на прибыль организаций, несмотря на то, что паевой инвестиционный фонд представляет собой обособленный имущественный комплекс, не являющийся юридическим лицом и плательщиком налога на прибыль, и в представленной специализированным депозитарием информации указано, что владельцем ценной бумаги является доверительный управляющий.

Управляющая компания, осуществляющая доверительное управление инвестиционным фондом, также не является плательщиком налога на прибыль при выплате дивидендов по акциям (дохода по ценным бумагам), находящимся в доверительном управлении (п. 2 ст. 276 НК РФ).

Видео (кликните для воспроизведения).

Однако в связи с тем, что нормативными правовыми актами не определен перечень документов, подтверждающих нахождение ценных бумаг в доверительном управлении у управляющей компании, эмитентами осуществляется удержание налога на прибыль с суммы выплачиваемых дивидендов (дохода).

Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 18 марта 2010 г. N 10-17/пз-н утверждено Положение о порядке ведения реестра паевых инвестиционных фондов и представления выписок из него. В выписке из реестра паевых инвестиционных фондов, выдаваемой территориальными органами ФСФР России, указывается полное название и тип паевого инвестиционного фонда, регистрационный номер, дата регистрации правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом, срок действия договора доверительного управления паевого инвестиционного фонда, полное фирменное наименование управляющей компании. ФСФР ежемесячно раскрывает на официальном сайте в сети Интернет сведения, содержащиеся в реестре, в том числе сведения о специализированном депозитарии.

В связи с вышеизложенным и принимая во внимание доступность и публичность информации реестра паевых инвестиционных фондов, Специализированный депозитарий просит разъяснить: какая информация должна предоставляться эмитенту ценных бумаг для подтверждения того, что паевой инвестиционный фонд и управляющая компания, осуществляющая доверительное управление этим фондом, не являются плательщиками налога на прибыль организаций:

— необходимо ли предоставлять эмитенту ценных бумаг выписку из реестра паевых инвестиционных фондов на бумажном носителе;

— достаточно ли предоставления только документов (информации), выданных специализированным депозитарием и подтверждающих учет акций (долей, ценных бумаг) в составе имущества паевого инвестиционного фонда?

Ответ: Департамент налоговой и таможенно-тарифной политики рассмотрел письмо по вопросу о порядке документального подтверждения выплаты дивидендов по акциям, составляющим имущество паевого инвестиционного фонда, для целей налогообложения прибыли организаций и сообщает следующее.

В соответствии с пунктом 2 статьи 275 Налогового кодекса Российской Федерации (далее — НК РФ), если источником дохода налогоплательщика в виде дивидендов является российская организация, указанная организация признается налоговым агентом и определяет сумму налога с учетом положений данной статьи НК РФ.

Согласно пункту 4 статьи 11 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» управляющая компания совершает сделки с имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, от своего имени, указывая при этом, что она действует в качестве доверительного управляющего. Это условие считается соблюденным, если при совершении действий, не требующих письменного оформления, другая сторона информирована об их совершении доверительным управляющим в этом качестве, а в письменных документах после наименования доверительного управляющего сделана пометка «Д.У.» и указано название паевого инвестиционного фонда.

Документами, подтверждающими освобождение от уплаты налога на прибыль организаций при выплате эмитентом дивидендов по акциям, составляющим имущество паевого инвестиционного фонда, находящегося в доверительном управлении управляющей компании, могут быть признаны любые документы, подтверждающие наличие этих акций в составе паевого инвестиционного фонда.

По мнению Департамента, такими документами могут быть документы, подтверждающие приобретение ценных бумаг доверительным управляющим, оформленные с учетом требований пункта 4 статьи 11 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», а также документы, выданные специализированным депозитарием, осуществляющим учет и хранение имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, подтверждающие учет акций в составе имущества такого фонда.

При этом отмечаем, что порядок документального подтверждения факта учета ценных бумаг в составе имущества паевого инвестиционного фонда не регулируется законодательством о налогах и сборах.

Заместитель директора Департамента С.В. Разгулин

Письмо Департамента налоговой и таможенно-тарифной политики Минфина РФ от 20 января 2011 г. N 03-03-06/1/17

Текст письма официально опубликован не был

Электронные версии изданий

ОПЕРАТИВНОСТЬ

Подписчик читает издание ПЕРВЫМ, сразу же после его подписания в печать.

АРХИВ ИЗДАНИЯ

Вместе с новыми номерами предоставляется доступ к архиву издания за прошлые годы (при подписке на периоды более 6 месяцев).

PDF номеров издания

Номера изданий доступны для скачивания в pdf-формате.

Платят ли ПИФы дивиденды?

Многих вкладчиков интересует вопрос о том, платят ли ПИФы дивиденды и каким образом осуществляется данная процедура. Если же они не платят их, тогда каким образом или в виде чего инвестор получает дополнительный доход? Кроме того, возникает закономерный вопрос о том, что выгодно: вкладывать средства в паевые инвестиционные фонды или же рассмотреть для инвестирования другие варианты, которых на данный момент существует достаточно много.

Читайте так же:  Налог на доходы физических лиц прямой

Для поиска ответов на указанные вопросы необходимо разобраться в том, как именно действуют ПИФы, из чего складывается доход пайщиков и выгодно ли для него такое вложение денежных средств. Отметим, что ПИФы в российской экономике появились достаточно давно, однако не каждый человек владеет полной информацией о том, как они действуют. В связи с такое постановкой проблемы и возникает вопрос о том, как инвестор получает доход и платят ли ПИФы дивиденды.

Попробуем разобраться в данном вопросе более детально, осветить различные аспекты взаимодействия с инвестиционными фондами и определить, платят ли ПИФы дивиденды или же доход вкладчика является другой экономической категорией.

ETF с высокими дивидендами

Наилучшими кандидатами на поиск являются биржевые фонды ETF. Они напрямую торгуются на биржах и не взимают надбавки и скидки, как взаимные фонды. Кроме того, они имеют низкую комиссию за управление и стоимость около 50-100 долларов. Биржи, где доступно наибольшее число вариантов — NYSE и NASDAQ.

Для того, чтобы найти фонды с максимальными дивидендными выплатами, нужно воспользоваться скринером. Варианты есть по этой ссылке: https://www.dividend.com/dividend-etfs/ . Кроме того, искать можно на https://etfdb.com/screener/, выбрав в фильтре «Equity» и далее в «Select an Investment Style» чекбокс «Dividend». Однако в появившемся списке фондов не будет указан дивидендный доход. Как и в скринере от etf.com.

Вот некоторые актуальные названия фондов по первой ссылке, которые выплачивают выше 7% годовых:

  • WisdomTree International SmallCap Fund (DLS)
  • Invesco PowerShares Intl Div >Но все ли так хорошо, как обещает скринер? Разбираемся.

1. ETN вместо ETF

Некоторые предлагаемые скринером варианты (например UBS ETRACS Monthly Pay 2x Leveraged Dow Jones Select Dividend Index ETN) являются нотами, выпускаемые банками. Подробная статья о них здесь. О сравнении нот с биржевыми фондами смотрите тут. Если кратко, то ETN несут риски банкротства банка и могут обладать низкой ликвидностью.

2. Низкая ликвидность

Низкая ликвидность неудобна в двух случаях:

  • потери до нескольких процентов при покупке и продаже паев;
  • устойчивая вероятность расформирования фонда из-за нерентабельности УК

Последняя ведет к тому, что инвестору придется выходить в кеш — часто с потерями и необходимостью уплаты налогов при получении прибыли. Подробнее читайте здесь. Во избежание такой ситуации лучше инвестировать в фонды с историей в несколько лет и капитализацией не менее 50-100 млн. долларов. Тогда как, например, созданный в 2015 году O’Shares FTSE Europe Quality Dividend ETF имеет в активе лишь около 25 млн.

3. Завышенная доходность

Часть вариантов в списке показывает завышенную доходность относительно исторических платежей. Чтобы понять, как она возникает, рассмотрим пример фонда Invesco PowerShares Intl Dividend Achievers, где в данный момент скринер показывает 7.31% годовых. Тем не менее ресурс morningsstar.com указывает для PID годовой дивиденд на уровне 4%. Почему? Рассмотрим график дивидендных выплат фонда с того же ресурса morningsstar:

Мы видим, что выплаты осуществляются каждый квартал, 4 раза в год. Последняя выплата в размере 0.3012 оказывается максимальной на всем представленном отрезке — однако указанный в скринере дивиденд считается именно из нее. При текущей цене 16.48$ за пай:

(0.3012 × 4) / 16.48 = 7.31%

т.е. рассчитанный дивиденд почти в два раза выше ожидаемого по истории.

4. Разные классы активов в фонде

Дивиденды у большинства инвесторов связаны с акциями, поскольку известно, что облигации выплачивают доход в виде купонов. Однако в случае торгуемых на бирже фондов их паи также считаются акциями, хотя паи могут включать в себя разные базовые активы — в том числе облигации. В результате в списке выше могут быть фонды, включающие акции, облигации или недвижимость.

Например ArrowShares Dow Jones Global Yield ETF имеет следующий состав:

т.е. на 39% состоит из облигаций. При этом название фонда может вводить в заблуждение, так как Dow Jones является индексом американских акций. Однако при этом скринер обходит стороной те варианты с большими дивидендами, где акции отсутствуют вовсе — как, например, фонд недвижимости iShares Mortgage Real Estate Capped ETF (REM).

5. А что с котировками?

Вы получаете дивиденды — но они рассчитываются в процентах от цены пая фонда, т.е. от его котировок. И если в случае банковского депозита сумма и процент постоянны, то при инвестировании в дивидендный ETF будет меняться как цена фонда, так и выплачиваемый дивиденд.

Прибыль не берется из воздуха. Не стоит думать, что можно найти фонд с дивидендами 7% годовых с такими же параметрами, как и при выплатах в три или четыре процента. Более высокая дивидендная доходность неизбежно приводит к тому, что страдают котировки — на примере фонда REM из прошлого пункта это описано в этой статье.

Фонд ArrowShares Dow Jones Global Yield ETF с хорошей дивидендной доходностью прошлого года 7.61% также неплохо подтверждает связь выплат дивидендов с ценой пая. В момент запуска в 2012 году пай стоил около 25 долларов, а через семь лет его цена только 16.5$.

Выводы

Цифра в скринере дивидендной доходности может быть обманчивой — нужно исследовать выбранный вариант и понимать, сколько именно и за счет каких активов он платит. К примеру фонд, содержащий не только акции, но и облигации, может оказаться более чувствительным к изменению процентных ставок.

С другой стороны, превышение дивидендами определенного порога ведет к падению котировок паев, что уменьшит ваше состояние. Поэтому выбирая фонд с высокими дивидендами не стоит думать, что их можно будет потратить, полностью сохраняя уровень жизни. Лучшим решением для такой ситуации будет сбалансированный портфель.

Налогообложение дивидендов

С необходимостью выплачивать дивиденды своим акционерам сталкивается практически каждое акционерное общество. При этом оно обязано исчислить и уплатить в бюджет налог на прибыль организаций. Это вызывает немало сложностей, особенно если акционер не является плательщиком налога на прибыль организаций, а также если данный налог по каким-либо причинам не должен был удерживаться и уплачиваться в бюджет при выплате дивидендов при условии, что акционер и АО являются российскими организациями.

Материал для подписчиков издания «Ваш партнер-консультант». Для оформления подписки на электронную версию издания перейдите по ссылке.

Читайте так же:  Возврат налога польша

Обзор документа

Если эмитент выплачивает дивиденды по акциям, составляющим имущество находящегося в доверительном управлении ПИФа, то подтвердить освобождение от уплаты налога на прибыль могут любые документы, указывающие на наличие этих ценных бумаг в составе ПИФа.

Это могут быть документы, подтверждающие приобретение ценных бумаг доверительным управляющим. Речь также идет о тех, что выданы специализированным депозитарием и указывают на учет акций в составе имущества ПИФа.

Порядок документального подтверждения факта учета ценных бумаг в составе имущества ПИФа законодательством о налогах и сборах не регулируется.

Высокие дивиденды через ETF

Жить на дивидендный доход — мечта многих инвесторов. В то время, как молодые компании предпочитают реинвестировать прибыль в собственное развитие, многие устоявшиеся предприятия на мировых рынках выплачивают своим инвесторам регулярные дивиденды. И даже повышают их — особенно на рынке США.

Более того, некоторые компании сознательно проводят политику, направленную на выплату высокого дивидендного дохода. Она может быть как прямо прописана в уставе, как и следовать из многолетних действий компании. Как это использовать инвестору? Наилучший вариант: найти фонд, инвестирующий в такие компании и взимающий за это небольшую комиссию.

О дивидендах в ПИФах

Некоторое время назад я поместил у себя довольно подробную статью о паевых инвестиционных фондах. Статья, надеюсь, вышла полезной — хотя в рамках одной статьи рассмотреть такую большую тему было очень сложно (и возможно, не нужно). Если говорить очень кратко, то ПИФы представляют хорошую возможность инвестировать в различные секторы и активы российского рынка, причем паи могут включать в себя и иностранные активы — хотя доля последних, как правило, ограничена.

Паевые фонды возникли в России по аналогии взаимных американских фондов, которые существуют с 1924 года. При этом взаимные фонды могут как реинвестировать дивиденды, так и выплачивать их. Т.е. инвестор может поступать в соответствии со своими целями: либо жить на пассивный доход от дивидендов, либо реинвестировать их, позволяя сложному проценту наращивать свой капитал и не платя с дивидендов налог на доход. А что в России?

А в России у инвестора ПИФов нет выбора — практически во всех случаях дивиденды от активов ПИФов не выплачиваются пайщикам, а реинвестируются, что выражается в небольшом повышении котировок пая. Чем это плохо? В ситуации, которая сложилась в индексе ММВБ, с апреля 2008 года мы так и можем выйти на очередной максимум — при глобальном максимуме около 1950 пунктов на сегодня мы имеем около 1770 — т.е. инвестор вынужден продавать часть убыточных позиций, которые имеют больший потенциал к росту. Поэтому можно сказать, что инвестор российского рынка оказывается перед выбором: купить отдельные акции компаний, которые платят дивиденды (в ущерб диверсификации плюс отдельные акции могут быть в разы дороже стоимости пая) или же диверсифицированные паевые фонды без дивидендов (хорошая диверсификация, но для получения прибыли необходимо продавать паи).

В этой бочке дегтя тем не менее все-таки есть одна ложка меда. Пунктом 2 статьи 17 ФЗ «Об инвестиционных фондах» установлено, что в закрытых ПИФах рентной недвижимости управляющие должны делиться полученной прибылью, что и осуществляется в виде промежуточных выплат. Однако закрытые ПИФы недвижимости имеют порог входа около 300 000 рублей, часто требуют статус квалифицированного инвестора, а на вторичном рынке их паи как правило продаются с большим спредом и невыгодны для владельцев. В общем случае по истечении срока действия договора паи закрытого ПИФа недвижимости погашаются, имущество фонда распродается, а средства распределяются между пайщиками.

● Строительный ЗПИФ вкладывает не в объекты недвижимости, а в права на них. Например, он приобретает права на строящиеся квартиры и затем перепродает их по завершении строительства;

● Рентный ЗПИФ сдает готовые объекты недвижимости в аренду и распределяет прибыль между пайщиками;

● Девелоперский ЗПИФ создается для инвестиций в земельные участки, потенциально пригодные для строительства жилой и коммерческой недвижимости, а также инвестирует в создание инфраструктуры и строительство домов;

● Ипотечный ЗПИФ. Активами этих фондов являются права требования по ипотечным кредитам. Доход пайщиков образуется за счет процентов, которые выплачиваются по кредитам, а обеспечением является недвижимость, под залог которой была взята ипотека.

Как вариант упомянутых выше взаимных фондов, для выплаты дивидендов также хорошо подходят биржевые фонды ETF. Причем при выборе фонды нередко ориентированы на размер выплачиваемых дивидендов, что позволяет составлять из них портфель как для роста капитала, так и для для получения пассивного дохода. Чем ETF лучше взаимных фондов для портфельного инвестора? Общих причин по крайней мере две: более низкие комиссии ETF и лучшее отслеживание копируемого индекса. Локальные отличия (например, ликвидность) нужно сравнивать для конкретной пары биржевых и взаимных фондов.

В России ETF представлены единственной управляющей компанией FinEX с 11 фондами — и можно сказать, что они занимают «гибридное» положение между российскими ПИФами с одной стороны, и взаимными и биржевыми фондами — с другой. К чести компании FinEX стоит сказать, что их ETF действительно обладают низкими для российского рынка комиссиями — около 1% — и лучше ПИФов справляются с отслеживанием своих бенчмарков (индексов). Однако с 1 апреля 2015 г. ETF от FinEx перестали выплачивать дивиденды владельцам своих паев, сделав шаг назад в сторону стандартных ПИФов. Со слов представителя компании, это вызвано повышением налога на дивиденды с 9% до 13% — однако по мне это не является достаточным основанием для такой однозначной позиции.

Видео (кликните для воспроизведения).

Что можно сказать в заключение. Помимо сказанного, к недостаткам ПИФов относится то, что в условиях российской действительности они могут повышать комиссии за управление (снова вспоминаем о жадности управляющих), либо неожиданно менять свою инвестиционную декларацию и начинать инвестировать совсем в другие активы. И если не обращать на это внимание, можно вплоть до многих месяцев инвестировать совершенно не в то, во что вы хотели. Но все-таки ложка меда найдется и здесь: для некоторых российских ПИФов, которые можно купить на счет брокера, и ETF от FinEX предусмотрены налоговые льготы, получить которые можно через индивидуальный инвестиционный счет.

Источники

Пиф выплата дивидендов
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here